Una opción de llamada larga te da el derecho —no la obligación— de comprar 100 acciones al precio de ejercicio antes del vencimiento. Una venta larga te da el derecho de vender. Ambas se compran pagando una prima.
Ruptura de paridad al vencimiento. Para una llamada, ganas cuando la acción se negocia por encima del precio de ejercicio + prima (tu ruptura de paridad). Para una venta, cuando se negocia por debajo del precio de ejercicio − prima. Cualquier precio intermedio significa pierdes parte o toda la prima.
Valor intrínseco versus valor de tiempo. La prima tiene dos componentes. El valor intrínseco es el valor de ejercicio inmediato (llamada: máx(precio_acción − precio_ejercicio, 0); venta: máx(precio_ejercicio − precio_acción, 0)). El valor de tiempo es todo lo demás —refleja la probabilidad de que la opción se mueva más en el dinero antes del vencimiento. El valor de tiempo decae a cero al vencimiento (decaimiento theta).
La pérdida máxima es la prima. Para opciones largas, nunca puedes perder más que lo que pagaste. Este perfil de riesgo definido es por qué las opciones largas a menudo se prefieren a opciones cortas o posiciones de acciones directas para operaciones especulativas.
En el dinero versus fuera del dinero. Una llamada está en el dinero (ITM) cuando la acción está por encima del precio de ejercicio. Las opciones fuera del dinero (OTM) cuestan menos (prima más baja) pero requieren un movimiento más grande para ganar. Las opciones OTM tienen mayor apalancamiento pero menor probabilidad de ganancia.