Die Rendite zur Fälligkeit (YTM) ist der einfache Diskontsatz, der den Gegenwartswert aller zukünftigen Coupon-Zahlungen und die Nennwert-Rückzahlung gleich dem aktuellen Marktpreis der Anleihe macht. Es ist die interne Rendite-Rate des Haltens der Anleihe bis zur Fälligkeit.
Warum sich YTM vom Coupon-Satz unterscheidet. Wenn Sie eine Anleihe mit Rabatt kaufen (unter Nennwert), verdienen Sie das Coupon-Einkommen plus einen Kapitalgewinn, wenn der Nennwert zurückgezahlt wird – YTM über den Coupon-Satz pushend. Kaufen Sie mit Prämie und YTM fällt unter dem Coupon-Satz, da Sie mehr zahlen, als Sie zurück erhalten.
Aktuelle Rendite vs. YTM. Aktuelle Rendite = jährlicher Coupon ÷ Preis. Es ignoriert die Pull-zu-Par-Auswirkung und deshalb überbewertet YTM für Prämie-Anleihen und unterbewertet es für Rabatt-Anleihen. YTM ist das umfassendere Maß.
Reinvestitions-Annahme. YTM nimmt an, dass alle Coupon-Zahlungen zum gleichen YTM-Satz reinvestiert werden. In der Praxis variieren die Reinvestitions-Sätze, sodass die realisierte Rendite unterscheiden kann. Anleihen mit höheren Coupon-Sätzen sind stärker dem Reinvestitions-Risiko ausgesetzt.
Zinssatz-Risiko. Anleihen-Preise bewegen sich umgekehrt zu den Zinssätzen. Ein steigende-Satz-Umgebung führt dazu, dass die bestehenden Anleihen-Preise fallen. Längere Fälligkeiten haben höhere Dauer und deshalb größere Preis-Sensitivität pro Basis-Punkt der Rendite-Veränderung.
Steuer-Behandlung. Für Anleihen, die mit Rabatt gekauft werden, erfordert der IRS normalerweise, dass Sie den Rabatt jährlich in steuerpflichtiges Einkommen anhäufen ("Original-Issue-Rabatt"-Regeln gelten für OID-Anleihen; Markt-Rabatt-Regeln gelten für Anleihen, die auf dem Sekundärmarkt mit Rabatt erworben werden). Fragen Sie einen Steuerberater für Anleihen mit signifikanten Preis-Unterschieden vom Nennwert.